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臧文刚:山东独立炼厂汽油将以常规波动为主
银河城娱乐app 李春燕 2019-11-20 17:03:57

  [导语] 汽油市场价格技术面处在相对偏低的区间之中,短期爆发行情的概率不大,多将会在紧跟原油波动的基础上,维持震荡常规波动行情。

   据卓创了解,2018年第三、四季度中国的汽油表观消费量出现了大幅增加,直接造成了中国汽油市场供应过剩问题。此前,我们曾经讲过,表观消费量可以理解为中国市场净供应量,这里不再赘述。2019年后,第一、第二季度中国汽油表观消费量均维持同比增加的态势。不过,在6月份之后,随着中国汽油市场供应面的积极调整,汽油表观消费量增幅逐步减小,甚至出现了同比下滑。因此, 2019年三季度汽油表观消费量累计为3064.39万吨,同比下降5.05%,这也是自2016年三季度以来,汽油表观消费量首次出现同比下降。

   从另一个角度来讲,2016年三季度出现的汽油表观消费量同比下滑,也是2008年以来,首次出现汽油季度表观消费量的同比下降。之所以2016年三季度会出现汽油表观消费量的下滑,其一是汽油表观消费量连续高速递增背景下,埋下了汽油阶段性过剩的隐患;其二是进口原油双权下放后,山东汽油产量猛增,加剧了山东汽油的销售压力;其三是汽油在阶段性过剩及原油低迷下,价格技术面出现了四年内的低位。在一点不仅仅是山东的写照,也是中国汽油走势的写照。因此,2016年汽油表观消费量下滑,有着比较充分的证据支撑。

   反观2019年,在2019年6月底汽油市场基本完成了技术面触底的工作后,汽油市场出现了一段时间的向好行情,延续至9月18日左右。在此期间,主营汽油外采出现了一定程度的减弱,在汽油供应面微调的情况下,汽油价格技术面还是多少出现了偏高的情况。此后,在原油市场逢高回跌的引导下,汽油市场批发价格及主营外采价格同步回落,汽油价格技术面的虚高程度也得到了解决。

   自9月中旬至今,汽油市场再度开始了漫长的震荡回撤趋势。这原本是汽油价格技术面对汽油基本面的回归,不承想这确成为了汽油走低的起点。10月份之后,山东独立炼厂汽油库存高企,主营外采市场过于低迷,令汽油价格技术面持续下滑,重回偏低的价格运行区间之中。尽管在10月下旬至今,汽油市场出现了多次抄底行情,但普遍是“雷声大,雨点小”的被动拉动型小行情,基本都是不了了之。

   目前,汽油市场价格技术面处在相对偏低的区间之中,短期爆发行情的概率不大,多将会在紧跟原油波动的基础上,维持震荡常规波动行情。至于,中国汽油供应面的调整,由于表观消费量数据滞后,不能一一体现,但汽油的供需面减弱是客观事实,其中供应面降量幅度应该是已经非常微弱了。再叠加11月下半月汽油开始进入需求相对淡季,汽油供需面可以提供的支撑力并不充足。后期,汽油市场还需要等待“元旦”备货前期行情,以及主营外采放量的拉动。不过,我们认为,后续汽油市场存在备货需求,汽油还会出现一次行情,时间点可能会在11月底到12月初。